风险投资
要高增长、高回报
看市场天花板、增长速度和团队执行力。
决策周期
1—3个月
1—3个月
01
为什么90%的创业者第一次融资都会被拒绝？
融资被拒，可能不是你的问题。
真正的问题，往往是你还没看懂资本在筛什么。
舒同 著
融资认知与资本匹配
20年股权投资经验
融资认知与资本匹配
20年股权投资经验
THE FIRST MISUNDERSTANDING
融资的本质，不是说服。
而是找到真正匹配你的钱。
你不需要证明
自己值得所有人投。
同一张桌子，两套语言系统
创业者讲
痛点、产品、技术、愿景
投资人算
市场、增长、团队、退出
真正要做
把项目价值翻译成资本能判断的证据
CAPITAL IS NOT ONE SPECIES
同一套话术见所有投资人，结果一定痛苦。
产业资本
要战略协同
看与主业的协同性、技术互补和渠道价值。
决策周期
2—6个月
2—6个月
政府基金
要产业落地
看注册、就业、税收和产业带动能力。
决策周期
3—6个月
3—6个月
上市公司
要第二增长曲线
看并表可能、技术壁垒和估值合理性。
决策周期
2—4个月
2—4个月
THREE ROOT CAUSES
创业者为什么总是找错人？
01
把融资当销售
只想着广撒网
阶段、赛道、单笔金额不匹配。被太多人看过却一直没结果，还会损耗市场信用。
02
只讲创业者语言
没有资本证据
你在讲痛点和技术，投资人在判断市场、增长、团队持续性和退出路径。
03
不理解流程
把“有兴趣”当结果
见面只是第一关。不了解决策链，就不知道每一步该补什么、卡在哪里。
INTEREST IS ONLY THE START
从“有兴趣”到打款，中间还有六道关。
投资经理
初筛
能不能过
第一关
内部
推荐
争取正式
上会机会
投委会
决策
核心成员
投票判断
Term Sheet
谈判
估值、对赌
回购条款
尽职
调查
法务、财务
业务体检
设立SPV
打款
完成交割
资金到账
每一步需要的证据不同。 看懂流程，你才知道材料该怎么准备，项目该怎么推进。
05 / 10
STEP 01—02
先搞清楚要什么钱，
再画一张投资人地图。
01 / 融资需求卡
先回答三个问题
融多少钱？用来做什么？跑出什么结果？
需要VC、产业资本、政府基金，还是上市公司？
愿意让出多少股权？控制权还能否保障？
02 / 投资人地图
用五个维度筛选
投什么阶段？
投什么赛道？
最近还看这个方向吗？
是否投过类似项目？
单笔金额是否匹配？
是否存在竞品冲突？
第一批
友好验证第二批
高匹配机构第三批
最想拿的钱
友好验证第二批
高匹配机构第三批
最想拿的钱
STEP 03—04
三套材料解决不同问题，
一层背书提高被看见的概率。
One Pager
用于破冰和初筛
不超过300字。
让投资人15秒看懂项目价值。
完整 BP
用于正式阅读
15—20页。
逻辑清楚，关键数据可验证。
Data Room
用于尽职调查
财务报表、合同清单、技术文档和组织架构。
找人引荐，不要只靠冷投
业内前辈、已投股东、FA、校友或创业导师，都可以完成第一层信用背书。陌生人因此变成“值得花时间看看的人”。
DON'T START LIKE THIS
融资刚启动，最容易踩的五个坑。
01 ×
现金快见底才开始融资
没有谈判空间，投资人一眼就能看出你的急。
02 ×
广撒网群发BP
错配投资人，也持续消耗项目的市场信用。
03 ×
只讲创业者语言
没有把产品价值翻译成资本可以判断的证据。
04 ×
只准备一套材料
初筛、正式沟通、尽调需要完全不同的信息颗粒度。
05 ×
没有引荐，直接冷投
缺少第一层信用背书，被认真看到的概率极低。
0—2 POINTS FOR EACH DIMENSION
正式融资前，先给自己做一次诚实体检。
产品验证
从仍在研发，到拥有可验证的付费与复购。
0 / 1 / 2市场认知
从“市场很大”，到能说清竞品与差异化。
0 / 1 / 2团队完整度
从单个创始人，到核心岗位齐备、能力互补。
0 / 1 / 2财务认知
从没有模型，到能解释预测和关键指标。
0 / 1 / 2融资材料
从只有想法，到One Pager、BP、数据包齐备。
0 / 1 / 2资金计划
明确金额、用途，以及下一阶段关键里程碑。
0 / 1 / 2投资人名单
完成筛选与分批，而不是临时到处找人。
0 / 1 / 2引荐渠道
拥有可靠的第一层信用背书与沟通入口。
0 / 1 / 2现金储备
少于6个月风险高，超过12个月节奏更主动。
0 / 1 / 2心理准备
知道融资节奏，能承受拒绝并持续迭代。
0 / 1 / 2READ YOUR SCORE
0分项不是失败，
而是你下一步要补的短板。
16—20
可以正式启动
准备度足够，是见投资人的好时机。
10—15
可以开始预热
接触市场，同时优先补齐核心短板。
0—9
暂不建议正式融资
先补产品、团队、材料和资金计划。
融资不是尊严考试。
你要做的，不是说服所有人，而是让真正匹配你的资本，更快看见你的价值。
下一讲：投资人说“再看看”，到底是什么意思？